Knockin' on heaven's door

As situações não são comparáveis. António Borges, em representação da Goldman Sachs, bateu à porta de Santana Lopes para tentar obter a intermediação de um negócio do Estado — que deveria naturalmente estar sujeito às regras da contratação pública. O Banco Santander e a Sonae, enquanto entidades privadas, podem fazer os negócios que entenderem.

Em todo o caso, os dados que o DN hoje publica sobre os proveitos que o Banco Santander poderá conseguir com a compra da PT pela Sonae ajuda a perceber o que estava em causa na visita de António Borges a Santana Lopes. Veja-se:

“A simples participação do Grupo Santander como intermediário da Sonae nas ofertas públicas de aquisição (OPA) sobre a Portugal Telecom e a PT Multimédia deverá permitir-lhe receber cerca de dez milhões de euros em comissões, de acordo com os valores de referência avançados ao DN por especialistas em corporate finance. Este montante corresponde apenas aos serviços de assessoria financeira que o banco espanhol, através do Santander de Negócios, o seu braço português para a banca de investimento, está a prestar a Belmiro de Azevedo. E será pago independentemente de as OPA virem ou não a avançar.

Se as ofertas forem para a frente, a instituição financeira liderada por António Horta Osório encaixará, no mínimo dos mínimos, mais entre cinco a dez milhões de euros em comissões. Neste cenário, o Santander teria também já assegurado a liderança da banca de investimento na actividade de fusões e aquisições no conjunto de 2006. Isto, porque dificilmente, haverá, até ao final do ano, um outro negócio de 12,3 mil milhões de euros em Portugal.

(…) No pior dos cenários, as comissões a encaixar pelo Santander com a OPA da Sonae sobre a PT representará 3,3% do total de receitas de serviços de clientes (retalho e banca de investimento) arrecadadas pelo Santander Totta no ano passado (303 milhões de euros), de acordo com os dados divulgados ontem pela casa-mãe do banco em Espanha - este valor será diferente daquele que o banco vai divulgar hoje em Portugal, devido às diferenças contabilísticas entre os dois países.

Além das comissões que a Sonae vai ter de pagar pela assessoria financeira da operação, Belmiro de Azevedo terá ainda de assumir todos os restantes custos relacionados com o financiamento das OPA. A partir de um exercício teórico, em que se considere a taxa de referência do Banco Central Europeu (2,25%) como sendo a taxa de juro a contratar entre a Sonae e o Santander, poder-se-ia concluir que o serviço da dívida que o grupo de Belmiro de Azevedo terá de contrair poderão chegar aos 276 milhões de euros anuais. Como o financiamento será contratado a sete anos, o pagamento do serviço da dívida prolongar-se-á por esse período. Tendo em conta os 276 milhões de juros anuais calculados só para o financiamento das OPA, a Sonae teria de pagar quase dois mil milhões de euros em juros até ao final da validade do empréstimo. (…)”